| 一周核心总结各省一般工商业电价调降持续推进,有望持续推升用电需求增长今年年初,李克强总理在《2018年政府工作报告》中提出具体目标,要求“降低电网环节收费和输配电价格,一般工商业电价平均降低10%”。 此后,国家发改委先后四次发文要求降低一般工商业电价。3月28日,国家发改委发布《关于降低一般工商业电价事项的通知》,提出分两批实施降价措施,第一批措施自4月1日起执行。5月15日,国家发改委发布《关于电力行业增值税税率调整相应降低一般工商业电价的通知》,提出自5月1日起将电力行业增值税率降至16%等一系列措施用于降低一般工商业电价。7月4日,国家发改委发布《关于利用扩大跨省区电力交易规模等措施降低一般工商业电价有关事项的通知》,自7月1日起将国家重大水利工程建设基金征收标准降低25%、督促自备电厂承担政策性交叉补贴等电价空间全部用于降低一般工商业电价。8月18日,国家发改委发布《关于降低一般工商业目录电价有关事项的通知》,再提三大措施力降电价,确保9月1日起执行新的目录电价。 截至目前,基本上所有省份已完成第三轮降价措施;陕西、甘肃、河北等14个省份甚至进行了第四轮降价措施。经过三到四轮降价后,从降价前后的数值上计算,所有省份都基本实现了一般工商业电价平均降低10%,绝对值降幅较大的省份包括上海、吉林、湖北和湖南等。一般工商业大幅下调有利于降低企业用电成本,拉动电力需求增长,持续推动火电机组利用小时提升。 当前时点下,基于旺盛的用电需求和受供需影响走势偏弱的煤价,我们依旧长期看好火电板块将长期引领电力行业业绩复苏,并推荐关注火电板块业绩触底反弹带来的投资机会。同时,建议关注政策推动下经营环境持续改善的水电: 1、2018年1-8月电力运行情况持续向好,电力供需环境持续改善; 2、发改委拟持续引导煤价回归绿色区间,有望抑制超出市场供需基础影响的煤价波动; 3、市场化新政策拟通过新的电价体系调整产业链价格分配,利好火电市场化电价提升; 4、可再生能源配额制管理办法开始征求意见,可再生能源消纳管理即将实现数量化考核,水电消纳环境有望持续改善。 风险提示:1. 电力供需恶化风险,政策推进不及预期风险; 2. 煤炭价格出现非季节性上涨风险,来水持续偏枯风险。 |
