《证券市场周刊》杂志近期发表《危险的迪安诊断》，质疑公司财务链条紧张，高度依赖本次获批定增事项资金，主要质疑点包括：1)账面现金少于短期有息负债。2)应收账款增速超营收增速。3)商誉存在潜在减值风险。 国信医药观点：1)质疑点详细剖析：符合行业发展共同趋势，实际风险可控。2)凤栖梧桐，待时而飞：医保控费下检验科合规化的政策出台后将推动行业集中度提升。3)他山之石：Labcorp公司发展历程值得借鉴。4)投资建议：对迪安诊断的媒体质疑并非新事物，更多来自于国内市场对ICL这一海外流行业态的不了解以及对近期药占比控费高压下检验业务回流医院的表象的担忧。迪安诊断仍然是行业中最为优秀的标的，公司现金流情况及现金储备运营良好，继续维持此前盈利预测，预计18-20年归母净利润4.06/5.05/6.45亿，对应EPS为0.74/0.92/1.17元，对应当前股价PE为25.8/20.8/16.3X，维持“买入”评级。 |
