事件： 2018 年9 月5 日，中国政府网发布了《国务院关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》(国发〔2018〕31 号，下文简称“《意见》”)，强调加快天然气产供储销体系建设，促进天然气协调稳定发展。 促进天然气协调稳定发展，加大管道，接收站等项目建设 《意见》提出：(1)力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。(2)加快天然气管道、LNG接收站等项目建设，集中开展管道互联互通重大工程，加快推动纳入环渤海地区LNG储运体系实施方案的各项目落地实施。我们认为天然气上游企业的有效增产以及加快各项目工程的实施落地，将有助于各级管道设备供应商产销量提升，利好业绩。 LNG输送、储运管龙头，久立特材，有望受益 公司致力于为油气(包括LNG)开采、储运等能源装备行业提供高性能、耐蚀、耐压、耐温的材料。截止到2018上半年，公司产能包括 LNG大口径输送管2万吨，大口径油气输送管1万吨，原始产能2.25万吨(油气输送用大口径厚壁不锈钢焊接管等)。现阶段产能利用率仅为70%。我们认为未来随着天然气行业持续向好，公司订单有望逐步增加，业绩增长预期强。 盈利预测及投资评级： 基于(1)公司现阶段下游订单饱满，业绩确定性高(2)公司给出三季报业绩指引，净利1.84亿元-2.16亿元，维持盈利预测，预计2018~2020EPS分别为0.31元、0.35元、0.42元，给予2018年26倍PE估值(行业平均PE为26倍)，维持目标价8.12元，维持“买入”评级。 风险提示：天然气需求增速低于预期，意向订单低于预期。 |
