公司公告控股子公司晋江气电收到福建经信委和物价局联合下发的《关于2018年度发电计划电量指标转让替代有关事项的通知》，2018年晋江气电出让电量为24.73亿kwh，替代转让电价为0.33元/kwh，出让方结算电价为0.5957元/kwh，预计2018年气电替代电量毛利约5.66亿元。此前2017年公司替代电量为24.86亿kwh，替代毛利约5.29亿元。 气电盈利将恢复合理收益：2018年6月晋江气电收到气价与上网电价调整的通知，气电上网电价由去年的0.5434元/kwh上调至0.5957元/kwh，采购气价由2.86元/立方米下调至2.803元/立方米，假设上网电量跟去年持平的情况下，预计价格调整将给气电带来约9000万元的税后净利润增量，结合此次替代电量毛利有所增长，预计气电板块有望实现净利润1.2亿元左右。 优质风电资源，利润占比快速提升： 2017年公司风力发电量18.8亿千瓦时，同比增长21.97%，风电业务实现净利润4.61亿元，同比增长37.52%，在公司净利润中占比达54.6%。截至2017年底，公司风电装机规模为664MW。目前公司在建陆上风电223MW，海上风电200MW，预计公司2018年将投产128MW以上陆上风电项目，将持续增厚公司业绩。 煤电盈利逐步回暖，权益装机提升：受煤电价格高企影响，鸿山热电2017年实现净利润2.99亿元，同比下降40.62%。但受益于超低排放改造完成及福建火电上网电价上调，鸿山热电下半年实现净利润1.99亿元，回暖显著。公司2017年底摘牌华润六枝(132万千瓦)51%和华润温州(200万千瓦)20%股权，权益装机快速提升，如2018年煤价下跌，公司火电板块将充分受益。 盈利预测：预计公司2018-2020年的EPS为0.75、0.90和1.00元，维持“买入”评级。 风险提示：风电业务低于预期、煤价维持高位。 |
