| 近期黄金股走势极为抢眼，一方面受益于黄金价格不断创新高，另一方面国内推出的黄金期货对其也有所刺激。中线来说，黄金价格和黄金公司业绩都可以看好，目前估值也基本合理，等待介入时机。 元旦后，受益于基金的买入和指数基金权重的调整，基本金属出现了全面的反弹；黄金现货价格更是突破1980年每盎司875美元的历史高点，创下每盎司884美元的新高。对于后期走势，我们认为黄金价格的强势值得期待。较少依赖于供求关系的黄金有望继续获得美元贬值和通胀预期上升的支撑。从更为宏观和动态的视角来思考大宗商品价格的走势不难发现，基本金属、能源、贵金属以及农产品价格的连锁反应机制已经形成，黄金成为规避通货膨胀和美元走软风险的手段。所以只要美元贬值趋势和全球流动性泛滥不发生改变，黄金价格就有望继续走高，中线价格突破每盎司1000美元存在较大可能。 国内黄金期货已正式挂牌，由于目前中国投资市场投资渠道较少，特别是流动性好的品种比较少，黄金期货将成为中国最活跃的期货，年内成交量将是国内其他商品期货品种的总和，并且会带动相关股票的走势。由于近期国际黄金价格创出了历史新高，所以这可能对国内推出黄金期货产生推动作用。除首日大幅上涨外，预计后市将冲高调整，市场在缺乏空方的情况下，估计会在较长时间内维持较高的升水价位整理。由于A股市场现在已有黄金股，并且它们已经或者即将成为上海期货交易所的会员单位，所以其二级市场价格将和黄金价格保持更高的相关度。 由于中期趋势看好，机构对A股市场的黄金股锁仓较多，黄金股将会保持中期上扬的态势，但目前估值已经反映了业绩预期，如果年报送股除权，那么未来就可能走出填权的走势，届时将是理想的介入时机，现在暂时以观望为主。另外，豫园商城(600655)所持有的招金矿业股权可能还会增持，后市值得看好。 |
