| 房地产调控政策层出不穷，使得A股市场上的房地产股敏感期与适应期远远没有结束。因《国务院关于促进节约集约用地的通知》下发，昨日房地产股再度呈现整体回落调整趋势，天鸿宝业等跌幅居前。 政策影响力度大增 要看房地产股的后市潜力，还须看此一房地产新政策，对房地产股到底将产生怎样的影响： 其一，未来盈利预期将改变。土地是民生稀有资源，也是不可再生的资源。但是地价上涨幅度远超商品房价格，土地储备的发展模式已经成为房地产商获取超额利润的源泉，即通过锁定土地成本和不断上涨的房价之差大大提升利润率。而且，如果严格落实此一房地产新政的话，会迫使房地产商加速开发，而供给的增加则将抑制房价的上涨，同时开工量的增长也会进一步绷紧企业资金链。因此，此举无疑将会大大降低土地储备量大的房地产股的未来盈利水平。 其二，优胜劣汰将大大加快。此一房地产新政是对房地产行业前几年以来非理性繁荣的纠正，从中长期而言有利于房地产行业回归理性、健康地成长。在此一过程中，房地产行业优胜劣汰将大大加快，行业集中度也将显著提高，优势房地产股在此一房地产政策调控中将有望获得进一步发展壮大的机会。 其三，越来越多的房地产股会向以"好孩子"形象示人的万科看齐。万科董事长王石在去年12月13日举办的"榆构万科住宅产业化研发中心"揭牌仪式上就透露，万科开发量正以每年30%的速度递增，预计2008年开工面积达到1000万平方米，2010年达到2000万平方米。快速开发，从高周转率中获得利润，保证公司的高成长性，然后再融资，形成快速成长的循环。今后，其它的房地产股必然会采取加速开发、从高周转率中去获取利润。 "上有政策下有对策"也须警惕 但需要注意的是所谓的"上有政策下有对策"。毕竟，《通知》还没有特别的细化，比如说如何真正确定"土地闲置"，有人提出房地产商就只派一组人到工地上慢慢地东发掘一些、西平整一些，也算是动了工，而且动工的面积超过总面积的三分之一，那应该怎么算？还有人指出，各地方与房地产商利益攸关，到底是否会动真格？ 因此，政策的效果还须取决于细则的出台和对政策的执行力度。 机构看好房地产股 去年以来，此起彼伏的房地产政策性调控，在杜绝可能出现的房地产泡沫同时，也在客观上平滑了房地产行业波动，延长了房地产行业景气周期；房地产股在股市里大多有融资、增发的能力，这在大幅收紧信贷的情况下，大大有利于房地产股成为房地产市场洗牌的主力军。 也正因如此，大多数研究机构仍然对房地产股比较乐观的，这值得我们作进一步跟踪与分析。中信证券研究部就认为，在投资机会上，近期应当重点关注地产股，此一行业受宏观从紧政策影响，股价出现了比较大的跌幅，但未来它们的实际业绩增长，仍然属于市场最快的行业，在政策预期逐渐淡化后将迎来好的投资机会。中金公司也认为可以开始把握前期跌幅较大的板块或个股（例如地产股），现在正是介入这类股票的好时机。 <!--/newstext--> |
