■路径二：国资投资运营平台构建中，下属上市公司可能会进行系列资产整合 这个方式主要是国资运营平台整合在国有资本运营层面，中央和地方均会设立若干个国有资本运营公司，通过运营公司或投资公司持股。平台下多家公司的同类业务，可以归并到同一公司旗下，从而带来资产重组的机会。如中粮集团的改革，中粮现有上市公司九家，历史上，中粮先后并购了中国土产畜产进出口总公司、中谷粮油集团、中国华粮物流集团等大型粮食食品平台，最近中粮又获得了华孚贸易集团，截至目前，中粮的全产业链已经基本完成，未来有望对旗下上市公司进行进一步整合，做大做强相关业务。 与中粮集团相似，军工类科研院所的改制及整合有望取得突破，十大军工集团旗下均有大量研究所类资产，事业单位改制的具体政策一旦明确，即有望为军工资产证券化带来新的优质资源。相关概念股建议关注中航工业集团航电/发动机/机电板块（中航电子、中航动控、中航机电）、中船重工（中国重工）、电科集团（国睿科技、四创电子）、两大航天集团（中国卫星、航天长峰、航天科技等）。 ■路径三：引进战略投资 国企改革中产权多元化的核心实现路径就是引进战略投资者，允许民间资本参与到国企改革之中，这也是一种混合所有制的实现方式。虽然国有企业在较长的历史中遗留的问题并不能在一朝一夕间通过内部的调整实现跨越，但更有效的途径是通过外部的冲击进行多元化的管理，而产权多元化、引进战略投资者或是实现这一方式最快捷的途径。 截至目前，最典型的案例莫过于中国石化销售在2014 年 9 月用29.99%股权获得来自中金佳成、金石投资、厚朴投资、RRJ、渤海海华等1070.94 亿元的战略投资。 想要通过这个路径实现改革的企业也不在少数，恒天集团就曾表示，下一步要引入战略合作者，以产权结构多元化为突破口，积极推进企业股份制改造。此外安徽合力等企业也有可能在未来引入战投。 |
