| 08年1季报显示，公司的主营业务增长同比下降了21%，但净利润只下降了6.79%。 主营业务下降很快，主要有2个原因：TFT-LCD取代低端TN/STN/CSTN-LCD的趋势在加快，08年1季度TFT-LCD的供应紧张状况缓解，低端产品的需求减少，ITO导电玻璃的销售收入出现了较大的下滑；同时，1季度人民币升值步伐加快，公司业务出口占比在70%以上，自然会受到较大的影响。净利润下降小于销售收入下降，和CF1-5号生产线折旧计提完毕有关。 公司“空盒”产品进展顺利。公司在08年一季报中披露，中小尺寸TFT－LCD空盒生产线项目按计划进度开展，目前正进行紧张调试，进度良好。 我们预计，空盒项目能够按计划在08年7月份实现量产。 08年公司所得税税率由15%调整到了18%，依此推算，08年所得税将使公司的净利润下降3.53%。目前公司正在积极申请国家级的高新企业，随着近期一系列鼓励高科技企业的政策的出台，公司恢复15%税率的可能性较大。 由于传统业务的压力越来越大，我们因此也调低了预期。但公司所处的行业是非常景气的LCD行业，公司又处在LCD行业的上游，有很强的技术壁垒、资金壁垒和客户壁垒，维持“增持”评级。 |
