“如果你认为2008年的情况已经很坏，那么在即将到来的2012年，系好安全带吧。世界可能不会毁灭，但你的钱包将会缩水。”知名经济学者谢国忠这样寄语2012年面临的经济形势。 自2007年8月初美欧货币市场流动性吃紧之时起，全球金融危机至今已四年有余。危机不曾缓解，反而愈演愈烈。在不断恶化的国际经济形势下，中国如何应对经济增速放缓而通胀风险犹存的两难局面？又将如何实现经济结构转型？ 货币政策将走向“稳健偏松” 信贷紧缩、房地产限购以及节能减排等调控政策主导了2011年经济的下行趋势。可以说到目前为止这都是中央政府乐见其成的。 然而，外部的不确定性已经动摇了中央关于紧缩的决心。 民生证券(微博)首席经济学家腾泰告诉南都记者，来年中国经济固然面临着外需放缓、出口增速下滑的风险，但内生性风险也不容小觑。除了地方融资平台集中还本付息的风险，房地产价格大幅波动和增长放缓使得部分行业出现的产能过剩风险，都需要引起重视。 值得一提的是，在经济增长下行压力和物价上涨压力并存的形势下，中央经济工作会议首次提出“经济增长存在下行压力”的判断。基于此，明年经济工作的核心，由2011年的控通胀为先转向稳增长为先，“突出把握好稳中求进的工作总基调”。 相应地，稳健的货币政策内容也会发生变化。腾泰认为，2012年我国货币政策将走向“稳健偏松”的风格，这种“偏松”并不是指货币政策全面的放松，而是仅限于货币政策在“预调和微调”上的偏松。 腾泰预测，2011年11月新增外汇占款维持低位，加之春节前资金需求量大，节前央行很可能再次下调存款准备金率。假如2012年外汇占款年增量只有市场预测的1万-1.5万亿，央行需要下调3个百分点的法定准备金比率，才能满足信贷和货币增速保持在13%-14%。 扩内需成稳增长的主要途径 稳增长在经济工作中的位置得以提升，而如何在保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者之间权衡，对未来的发展至关重要。 兴业银行(微博)(12.66,0.14,1.12%)首席经济学家鲁政委(微博)告诉南都记者，在稳增长上，中央更强调内需的作用，“把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上来”。在调结构上，将着力扩大内需特别是消费需求，推进产业结构优化升级，培育发展战略性新兴产业，发展服务业特别是现代服务业。 事实上，扩大消费的政策已经展开。一系列已公开的数据显示，中央决定加大财政转移支付力度，将农民人均纯收入2300元作为新的国家扶贫标准，较2010年1274元提高80 .5%，农村扶贫对象由2010年底的2600多万人，增至目前的1.28亿人，约占农村户籍人口的13.4%。此外，国务院决定启动实施农村义务教育学生营养改善计划，未来2600万农村学生将每人每天获得3元的伙食补贴等等。 2011年下半年以来，中国消费加速。1至11月，社会消费品零售总额16.3486万亿元，同比名义增长17%，扣除价格因素，实际增长11.4%。 与此同时，财政政策注重加强与产业政策的协调和配合。其中，“结构性减税”在2012年中国财政政策中占据显眼位置。明年积极财政政策中的税费减免，将主要体现在降低部分进口商品关税，小微企业的企业所得税优惠，提高增值税、营业税起征点，以及生产性服务业领域推行营业税改征增值税改革试点等。当然，与之相伴的还有结构性增税。譬如，房产税试点的继续推进、资源税的推出，等等。 利率市场化渐行渐近 尽管中央近期频频明示，在稳增长和控通胀之间，政策将更倾向前者，但通胀风险并未彻底消除。这制约了货币政策腾挪的空间。譬如，C PI已迎来拐点，2011年11月下降到4.2%，创14个月的新低，但是由于过低的存款利率，居民的存款实际利率依然为负。 摩根大通董事总经理李晶告诉南都记者，活期存款实际负利率已从2009年11月开始延续了25个月，1年期存款负利率已从2010年2年开始延续了22个月。李晶认为，过低的实际利率，使得居民要存入更多的钱以达到存款目标，使得居民的可支配收入减少，不利刺激消费，扩大内需。而政策应对的当务之急，在于更加灵活地使用货币政策工具，同时加快金融市场化进程。 值得一提的是，“进一步推进利率市场化”2011年首次出现在有案可查的中央经济工作会议新闻通稿中。鲁政委表示，这意味着，2012年很可能通过允许金融机构在存款利率上限之上、贷款利率下限之下更大的定价自主权，来实现利率政策的调整。 瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光同样认为，灵活的汇率体制，伴随着资本账户的逐步开放、人民币离岸市场的建立、利率市场化改革的推进，是“十二五”末实现基本可兑换的坚实基础。 高端对话 全国政协经济委员会副主任 厉以宁： 推进结构调整，避免产能过剩 中央经济工作会议10多年后重提“稳中求进”，此前是1997年亚洲金融危机。虽然对明年政策表述基调不变，即延续积极的财政政策和稳健的货币政策，但目标会发生了哪些变化？为此，全国政协经济委员会副主任、著名经济学家厉以宁接受了南都记者的专访。 南都：您如何看待明年宏观调控的重心？ 厉以宁：稳中有进主要指最近一段时期以来经济增速在滑坡。中央经济工作会议将明年经济工作总基调定位为“稳中求进”，这就告诉大家，虽然明年还要继续防止通货膨胀，但调整结构是重要的，改善民生也是重要的。 南都：在您看来，“稳”和“进”的关系是什么？如何理解宏观调控的弹性和灵活性？ 厉以宁：稳增长的关键在于增加企业活力，企业要盈利，要有市场，有投资的动力，这样增长才有可持续性。 稳定经济增长，提高经济增长质量，要处理好四方面的关系：首先，一定要推进经济结构调整，避免出现产能过剩等一些状况。其次，经济增长质量要与自主创新联系在一起，没有自主创新就没有竞争力；第三，实现有增加就业的经济增长，对劳动密集型企业、小微企业，应该减免税、降低流通成本，另外，给予金融支持，因为他们是实现就业的主力军。 南都：中央经济工作会议第一次把扩大内需作为“战略基点”突出出来。扩内需政策落实到位，需要解决哪些关键问题？ 厉以宁：需要解决好四个方面问题。 要提高中低收入者的收入，各种退休人员的工资也应提高。这样解决了人们内部收入差距的矛盾。一个国家中等收入者所占的比重越大、人数越多，这个国家就越容易实现扩大内需为主的经济增长模式。 要让农民，特别是他们的住房有产权，可以用于抵押，拓宽资本形成的路径。因为农民就算开个小作坊也需要一定的投资，农民若可以抵押产权，这样可以使农民能够创业，扩大家庭养殖场、果园等。 要加快社会体制改革，加快实现城乡社会保障一体化，最重要的是要解除一些低收入者、甚至中等收入者的后顾之忧，比如养老、失业、医疗、教育等问题。 一定要落实好社会保障房建设。可以买，也可以租，解决好居民的住房问题之后，内需自然拉动了。 南都：您看明年的货币政策会发生哪些变化？ 厉以宁：未来货币政策应保持稳定，以微调为主，避免“大起大落、大松大紧”，给经济带来很多后遗症。因为中国是个转型发展中国家，在转型过程中，市场传导渠道不是那么通畅，不能够照搬发达国家的货币流量的计算方式。 微评论 知名经济学者谢国忠 如果你认为2008年的情况已经很坏，那么在即将到来的2012年，系好安全带吧。世界可能不会毁灭，但你的钱包将会缩水。 经济学家米塞斯 由信用扩张带来的经济繁荣最终出现崩溃是无法避免的。能够选择的仅仅是，要么自愿放弃进一步信用扩张，使危机早一点到来，要么推迟危机的发生，但整个货币体系都将卷进来并最终爆发更大的灾难。 摩根士丹利高层斯蒂芬·罗奇 中国最大的挑战是增长模式快速转型，从出口导向型转变成内需推动型。过去三年，美国和欧洲爆发了很严重的经济危机，这更强调了一个事实，即现在急需进行调整，而不能是一个缓慢的、渐进的过程，不能再像中国话所说的“摸着石头过河”，而必须是快速的。
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