中原证券12月30日发布研报认为，2012年将是中国经济收缩的一年。财政收敛与货币中性化将导致投资增长萎缩，相关的机械、水泥、化工以及钢铁等行业产能将继续过剩，银行不良贷款风险也开始显著上升，传统周期品种仍然缺乏足够的安全边际。同样，财政收敛或将导致白酒的故事难以继续演绎，医药股的春天也将因此而再度延迟。
研报称，而对于保增长下的财政刺激主线，市场已有太多的结构性预期。不过，尽管中央经济工作会议为2012年财政政策定下了基调，但8000亿元的赤字规模却似乎难言“积极”。房地产调控正常化、铁路投资规模下调、保障房建设规模显著收缩、水利投资规划或也将面临调整，这都是财政政策收敛的信号。投资者应该充分重视，一旦财政政策趋于中性，基于“积极财政”下的投资逻辑将成为下一个冲击的对象。
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