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煤炭行业:价格上涨带来的机会 关注3只股

2011-5-12 08:02| 发布者: admin| 查看: 424| 评论: 0|原作者: 摘|来自: 煤炭行业

  《煤炭产业政策》发布。为贯彻落实《国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干意见》(国发〔2005〕18号),严格产业准入,转变发展方式,推动产业结构优化升级,提高生产力水平,保障安全生产,提高资源利用率,加强环境保护,促进煤炭工业健康发展,结合相关法律法规,11月23日,国家发展和改革委员会制定了《煤炭产业政策》。在政策中,提到鼓励大型煤炭企业提高行业集中度,完善治理结构,以及推进股份制改造。我们认为,政策的出台从一定程度上对推动更多的煤炭企业上市,并且对现有大型煤炭上市企业资产收购、做大做强都是有利的保证。   煤炭订货会上动力煤价格上涨基本符合我们的预期。12月18日《上海证券报》消息,2008年重点合同电煤基本签订完毕,主要电煤价格每吨上涨30至40元,涨幅在10%左右。其中,同煤集团、中煤集团电煤每吨上涨超过40元,神华集团每吨上涨30至35元左右,中国神华股份公司每吨上涨60至70元左右。我们此前预期,08年动力煤价格上涨10%左右。煤炭订货会所传递出来的涨价信息,与我们的预期基本吻合。   煤炭产地坑口价和中转地价格均有不同涨幅。山西动力煤坑口价格本月再创新高,其中12月10日,大同弱烟煤6000大卡/千克不含税坑口价为290元/吨,南郊弱烟煤5500大卡/千克为270元/吨,较去年末分别上涨了14%和17.9%。   主要煤炭中转地秦皇岛各煤种价格稳步上涨。12月17日,大同优混6000(大卡/千克)含税车板平均价为520元/吨,较去年年底的470元/吨上涨了10.6%,与10月末的495元相比也有小幅上涨。山西优混5500(大卡/千克)含税车板平均价为480元/吨,与10月末相比上涨了15元/吨,普通混煤4000(大卡/千克)平均价也达到了335元/吨。   出口煤的价格好于预期。澳大利亚BJ现货价格及进出口价格再创新高。澳大利亚BJ现货价格自11月末达到90.25美元/吨,本月中旬达到了90.45美元/吨,创出历史新高,同期现货指数也达到了282.70的历史高点。现货价格和指数分别较上年同期上涨了76.32%和76.36%,较10月末也有近20%的涨幅。   主要覆盖煤炭上市公司所在地煤价都有一定上涨,07年全年涨幅较大。兖州煤业其动力块煤出厂含税价第四季度达到了620元/吨,混煤价格为450元/吨,较上年末分别有14.8%和13.9%的涨幅;西山煤电所在地古交焦煤价格走势的表现来看,焦煤的价格上涨较快,12月10日,古交8号坑口价达到了390元/吨,古交2号为580元/吨,较上年末有将近一倍的涨幅。   07年焦炭大幅上涨,12月焦炭价格涨幅出现了加速的迹象。12月5日,唐山二级冶金焦,出厂价达到了1725元/吨,较上年末有54%的涨幅;天津一级冶金焦出厂含税价1750元/吨、二级冶金焦出厂含税价1700元/吨。中国焦炭出口FOB价格11月末也达到了246.07美元,比年初的150.37美元上涨了63.6%。   据财政部日前消息,经国务院批准,从2008年1月1日起,我国将进一步调整进出口关税,调整后的关税总水平为9.8%。对木浆、焦炭、铁合金、钢坯、部分钢材等"高能耗、高污染"产品将开征或进一步提高出口关税,以有效发挥关税在促进贸易平衡等方面的宏观调控作用。根据市场预测,明年焦炭关税或再调高10个百分点,由15%上升至25%。   我们认为,焦炭价格更快的上涨,将有效抵消关税上调的不利影响。   投资建议:目前煤炭行业A股公司08年的市盈率中值33.6倍,其动态市盈率高于A股平均市盈率17.6%,作为一个价格上涨持续景气的行业,目前的估值比较合理;个股方面:关注煤炭行业龙头企业中国神华;受惠于焦煤和焦炭价格大幅上涨的公司,如平煤天安、西山煤电(000983/RMB62.00)和开滦股份。对于H股煤炭公司,08年PE为25.6倍,相比较美国公司的21.2倍08年PE也已经比较安全。 <!--/newstext-->

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