彼得·林奇是美国乃至全球首屈一指的投资行家，他对投资基金的贡献就如乔丹对篮球运动的贡献。在1977年至1990年间，他一直担任富达公司旗下麦哲伦基金的经理。这13年中，他使这个基金管理的资产从2000万美元增至140亿美元。正是在这个位置上，他奇心妙运，将选股变成了一门艺术。 他提出了一个激励人心的投资准则：千万不要听信任何专业投资者的投资建议！“在投资这一行20年的从业经验使我确信，任何一位普通的业余投资者只要动用3％的努力，所选股票的投资回报就能超过华尔街投资专家的平均业绩水平。”他说，业余投资者拥有很多内在的优势，常常仅凭日常生活经验就可以发现潜在的10倍股。（引自《彼得·林奇的成功投资》一书） 彼得·林奇接着贡献了他的选股经验。他把公司股票分为六种类型：缓慢增长型公司股票、稳定增长型公司股票、快速增长型公司股票、周期型公司股票、困境反转型公司股票、隐蔽资产型公司股票。头两种是他所不喜欢的，第三种他非常喜欢，如果幸运选中，而且持有时间够长，比如5年到10年，回报率可达到20倍甚至200倍。第四种股票他建议阶段性持有，第五种股票风险大，但如抓得准回报也非常高，需要仔细甄别。对于那些问题没预料的那么严重、通过重组起死回生的上市公司股票要格外关注，对悲剧后果难以估量的公司股票要尽量避开。第五种股票需要投资者从上市公司财报中仔细挖掘或亲自到上市公司考察。 彼得·林奇选股的标准很怪。他说自己喜欢的股票不同程度地符合下面这些特征：公司名字听起来枯燥乏味，甚至听起来很可笑更好；公司业务枯燥乏味；公司业务令人厌恶；公司从母公司分拆出来；机构没有持股，分析师不追踪；公司业务让人有些压抑（比如殡仪馆）、公司处于一个零增长行业中；公司有一个利基；人们要不断地购买公司的产品；公司是高技术产品的用户；公司内部人士在买入自家公司的股票；公司在回购股票。 他说自己警惕和避开这些股票：热门行业的热门股；被吹捧成“下一个”的公司；“多元恶化”的公司；被人们小声耳语的股票；过于依赖大客户的供应商公司股票；名字花里胡哨的公司。 对照我们Ａ股市场和港股市场，也可检验彼得·林奇选股理论正确与否。我们发现，众多机构持有的某些股票往往涨幅不大，走势迟缓，而十大流通股东全部为个人股东的股票，常常有惊人的涨幅。一些ＳＴ股票被炒上了天，无非也是部分投资者希望它们是“困境反转型公司股票”。现在一些分析师推荐个股，也很注重挖掘一些上市公司的“隐蔽资产”，或许也是受了林奇的影响。 “热门行业的热门股”莫如中国石油了，这种股票恰恰最“害人”。名字花里胡哨的股票，在香港股市里很多，比如中国云锡矿业（ＨＫ0263），在有色金属高度受到关注的Ａ股市场，这样名字的股票得值多少钱？但实际上，这家公司的业务与锡无关，“集团主要从事发电、铁矿沙贸易、提供融资，以及经纪及证券投资业务”，这个股票在香港股市中每股不到0．30港元。西伯利亚矿业（ＨＫ1142）主营业务中一点矿的影子都没有，“集团主要从事采购、制造及销售成衣往南美洲国家。亦在南美洲及加拿大从事多种礼品贸易。”目前股价不到6分港币。 不过，即便彼得·林奇这样的选股行家，仍然有买错股票或错过大牛股的经历。他在书中列举了大约60只他错过的大牛股，说他自己每次回想起这些错误，都后悔不迭。如此说来，买错股实乃“股家常事”，要能够原谅自己，最重要的是错了而能及时止损或纠正。 |
