| “2008年卖出A股是一件令人很后悔的事情，就像是上个世纪初卖出美国的股票。” “全球经济明显滞胀，美国经济正经历二战之后最严重的衰退。” “近期我已经对（自己所持的美国市场的）金融行业的证券进行了持续的卖空，如果出现反弹会继续进行这样的操作。” “我在几周前刚刚买入了一些A股，主要涉及的行业包括受美国经济衰退影响很小的农业、水处理、电力等行业，另外对于A股以及其他国家市场中的航空股，也持有一定的数量。” 吉姆•罗杰斯又在“泄漏天机”？ 也许。这是罗杰斯4月8日上午访问华夏基金所作的内部交流演讲。此间罗杰斯全面阐述了他对A股以及全球经济形势的判断，内部交流所提判断比同期接受媒体群访得观点更为鲜明直接。 中国8年翻番并不很超速 为什么2008年卖A股会后悔？罗杰斯原话是这样解释的：“很多西方人看空今年的A股和印度的股市，因为他们并没有在这两个地方居住过。在中国和印度做投资会有很多机会。中国的股市今后会有泡沫，但绝不是现在。” “8年时间股价翻一倍并不是一个很快的速度，”罗杰斯说，“在中国只有6%的人投资股票，而美国有60%。日本在当时的泡沫积累阶段，20年上涨40倍，美国8到15年间达到三四十倍甚至上百倍。劳动力成本方面即使上涨2到3倍，中国在这个方面仍然有很强的竞争力。工资的上涨意味着消费能力的增强。” A股短期已进入相对底部 讲到后市判断，罗杰斯观点鲜明：“A股市场短期已经进入到了一个相对的底部区域。” 罗杰斯说：“在别人恐慌的时候，也就是我们应该买入的时候，现在A股市场正处于这样的一种时期。”“经过一轮大幅度的下跌之后，很多受贸易因素影响较小的股票的投资价值已经凸显。” 他同样不忘透露一下近期买入品种：农业、水处理、电力、航空，虽然他之前对这些板块多次唱多，并无惊奇。 “想来中国种地”的罗杰斯继续坚决看好中国农业。他认为，抵御通胀方面，现阶段最有价值的投资品是农产品，几乎不受美国经济衰退的影响，尤其在中国，农业中长期看在未来一些年内都会有稳定的发展。 不过，当有人问及中国的房地产市场时，他表示：“现在中国的房地产是存在一定的局部性泡沫，比如北京、上海、深圳等地区的房价出现了过高的状况，但二线城市的房价水平并没有出现泡沫的迹象。并且中国政府对此采取了相应的措施，比如上调利率，提高准备金率等来控制流动性和投资过热，都有助于防止这种泡沫的加剧。” 罗杰斯给A股投资者的建议是，把握未来趋势十分重要，要善于发现经济环境有哪些变化，哪些行业收益而哪些行业受损。他十分享受分析未来世界经济的变化，以及对未来投资机会的把握。 美元继续贬值，人民币继续安全 对于汇率问题，罗杰斯认为，次贷危机不会在短期内解决，而美元的贬值将会持续。他预测今年美元会有短时间的升值，但不会减少他减持美元的意愿，届时反而会趁机卖空美元。 罗杰斯甚至语出惊人：“美元的‘世界货币’地位经过这次经济衰退会逐渐瓦解，就像当初英镑失去地位而事先并没有人意识到这一点。” 相反，人民币投资是他目前“最喜欢的货币投资”。他认为人民币是未来相当长一段时间内最安全的货币品种，现阶段持有人民币，今后还要再不断买入人民币作为投资配置的重点。 资金从美国撤出 涌向“资源丰富的国家” 讲到全球投资环境，罗杰斯有一个结论与巴菲特、索罗斯近期公开唱空的观点惊人一致：“全球经济明显滞胀，美国经济正经历二战之后最严重的衰退。” 罗杰斯认为通胀将继续拖累美国。“美国政府和美联储正在犯一个与上世纪美国70年代和日本90年代相同的错误??印钞票的速度相当快，利率非常高，导致了严重的通货膨胀。美国前一阶段的救市行为使得短期内股市出现了反弹，但美国政府和美联储应把关注点放在通胀方面。” “虽然现在美国股市的反弹会维持一段时间，但我相信美国股市的熊市过程并没有结束。过去几年金融行业的高增长为将来的一段时间埋下隐患。”他自称近期在减持金融股。 “整个金融行业的就业水平将会持续下降，从而影响到其他行业。未来美国高通胀、本币持续贬值、高失业率将成为明显的衰退标志。” 全球来看，投资机会在哪里？罗杰斯点到为止：“一些资源丰富的国家的经济会保持相对的稳定。” 王亚伟点评罗杰斯观点 华夏基金管理公司投资总监王亚伟次日在公司就罗杰斯发言作了一段点评： 罗杰斯的看法更多是着眼于长线投资，所讲的行业都代表了一个大的方向。他所说的像农业、水处理、电力、旅游等行业在未来几年都会有很多投资机会，但更多是针对于实业来讲的。 但如果就股票投资方面来看，品种就相对难以选择。比如说农民在未来是一个非常好的职业，但被问及面对七八十倍市盈率的农业股，他也认为价格相当高。像水处理行业，现阶段很难在市场中找到很好的投资标的。但大多数看法我还是赞同的。 对于基金，2008年从市场整体来说投资是比较困难的，正如官方说法“今年是股票市场最困难的一年”。做基金需要看整体的组合，而不能只看一两只个股，需要市场提供整体的机会。而今年整体性机会基本上很小，投资需要更加谨慎。 |
