| 而布里斯的观点是，美元升值也会成为商品市场泡沫破灭的导火索。由于美元贬值，以美元标价的商品变得便宜，这也是商品需求繁荣的原因之一。他判断美元将在今年年底达到低点，就像1992年的汇率变动轨迹那样，但是接着就会出现反弹，一旦美元升值，以美元标价的商品就会贵起来，由此，商品需求也会得到遏制。 已故的美国幽默作家包可华(Art Buchwald)曾经说过，自己竞选失利的原因就是没有足够的选票，这里，我们也可以套用一下这个俏皮话，商品市场泡沫的破灭也是因为没有足够的购买需求。不过，几年前，经纪公司还不曾建议客户投资商品市场，但是现在，他们却认为可以适度介入，以分散投资风险，这里边，仅仅5%的钱就足以维持商品市场的繁荣了。但是，假如美国的经济并不像大家想像的那样脆弱，它不是衰退，而是进入了下一个增长周期呢？那样的话，投机资金也会从商品市场中撤离，转投股票市场，那样的话，虽然商品市场不至于轰然坍塌，但也会哀鸿遍野。 最近市场传言CFTC可能决定在这个春季加强对指数基金的监管，虽然目前还不清楚具体会采取什么措施，但假如CFTC将给指数基金的头寸限制豁免取消，它也可能戳穿商品市场的肥皂泡，那样，价格将回落到反映真实供求状况的水平。不过这个最好分阶段进行，以便投机资金能够有秩序地撤离，不至于造成太大混乱。 布里斯对业内投资人的分析让他确信，商品市场其实早在2007年9月就已经达到了应有的价值高位。按照24种标准普尔高盛商品指数(the 24-commodity S&P Goldman Sachs Commodity Index)计算，现行价格将有30%的下跌空间。但是，布里斯认为，由于现在价格过高，一旦时机成熟，恐怕价格要下跌一半才有可能稳定下来。 或许，是时候学学业内投资人了，他们才是精明的投资老手。 |
