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中报超预期股票一览

2011-5-12 08:02| 发布者: admin| 查看: 3915| 评论: 0|来自: 股票

  中报猜想-超预期的行业和公司   预测2009年上市公司的净利润增速为20.34%   在中国的宏观经济逐步走向复苏的前提下,根据各行业复苏的情况,以及各行业内产品销量和价格的走势,并结合2009年1-5月工业增加值和工业企业利润的状况;我们预测2009年上市公司的净利润增速为20.34%,其中非金融行业的净利润增速为18.57%。   我们的预测显著的高于市场10%左右的净利润增速预测。   化工、金融服务、房地产、交运设备、有色、食品饮料、医药生物和商业贸易行业的利润将超预期   选择Wind2009年净利润预期的一致预期作为基准,根据我们分行业的净利润增速,化工、有色、交运设备、食品饮料、房地产、金融服务、医药生物和商业贸易行业的净利润增速显著地高于市场的一致预期。   来自分析师自下而上的反馈基本支持我们的预测   我们获得了化工、航运、煤炭、电力、计算机、食品饮料、农林牧渔、金融服务行业分析师的调查反馈,他们认为化工、航运、食品饮料和金融服务将是2009年中期利润超预期的行业,基本支持我们的预测。   中期业绩可能超预期的公司   我们的行业分析师认为下列公司的2009年中期业绩可能超预期:扬农化工(600486)、风神股份(600469)、黔轮胎A、华鲁恒升(600426)、中远航运(600428)、神火股份(000933)、申能股份(600642)、青岛啤酒(600600)、中信证券(600030)、海通证券(600837)、中国太保(601601)和中国平安(601318)。(光大证券)々   主要行业中期净利润预测   银行业   宏观经济的复苏和资产价格的回升使银行的资产质量风险得以释放,这使得银行的利润已经逐步走入上升通道,也使得银行利润更加具有可预见性。   首先,经济复苏的路径已经从政府投资拉动走向民间投资驱动,对于银行来说意味着议价能力的提高,银行的信用风险溢价将逐步得到修复,贷款收益率也将因此上升。   其次,流动性的泛滥催生通胀预期,而通胀预期将拉低未来的真实利率,随着我国CPI逐步由负转正,这个因素和资本市场的赚钱效应一起,将使银行的存款出现活期化的趋势。这将提高银行的息差水平。   综合考虑以上两个因素,在不考虑加息的前提下,以上因素对净息差的修复空间达到15个BP左右。我们的结论是,在1季度超跌之后,银行业的净息差将进入中期的修复通道,关键事件包括存款的活期化和通胀预期。   基于以上假设,我们经过测算预计银行业2009年的净利润较2008年增长22%左右。   采掘行业   采掘行业主要包括煤炭股和中国石油(601857),中国石油的利润是采掘行业利润的主要来源,从2006-2008年的数据来看,分别占采掘行业利润的83%、74%和64%。   考虑到今年以来石油价格的上涨和国内成品油价格的上调,预测中国石油的净利润较2008年增加15%左右。此外,由于煤炭行业在2008年的净利润基数较高,我们预计今年煤炭行业的净利润较2008年下滑10%。   基于上面两个重要的假设,我们预测采掘行业2009年的净利润较2008年增长6%左右。   化工行业   化工行业的公司众多,总共有174家上市公司,但是从行业内的利润来源结构来看,主要的利润还是来自于中国石化(600028)。从2006-2008年的数据来看,中国石化的净利润分别占化工行业的88%,74%和91%。   考虑到今年以来国内成品油价格的上调,我们预测中国石化的净利润较2008年增加100%左右。随着经济的逐步复苏,我们认为基础化工的需求将逐步恢复,基础化工产品的价格在2009年下半年也将逐步回升,我们认为今年除中国石化以外的化工企业的净利润较2008年增长20%左右。基于上述假设,我们预测化工行业的净利润较2008年增长93%左右。   预测结果   综合考虑以上的各方因素,经过测算,我们预测2009年上市公司的净利润增长20.34%,其中非金融类企业利润增长18.57%。   除了电子元器件和公用事业两个行业2008年的净利润基数为负,2009的净利润增速为无穷大外;根据我们的预测结果,2009年净利润增长较快的几个行业分别为化工、有色、交运设备、食品饮料、纺织服装、房地产和金融服务。(光大证券) <CENTER><IMG src="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20090710000009">々</CENTER> <DIV align=left> </DIV> <DIV align=left>  中报可能超预期的行业和公司   中报可能超预期的行业   我们分行业详细预测结果如图所示,从我们的预测结果来看,净利润增速比较显著的超预期行业是化工、有色、交运设备、食品饮料、纺织服装、医药生物、商业贸易、房地产和金融服务。 </DIV> <CENTER><IMG src="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20090710000010"></CENTER> <DIV align=left>   中报可能超预期的公司   我们根据行业分析师的反馈列出了分析师认为2009年中期业绩可能超预期的上市公司,他们是扬农化工、风神股份、黔轮胎A、华鲁恒升、中远航运、神火股份、申能股份、青岛啤酒、中信证券、海通证券、中国太保和中国平安。他们2009-2011年的盈利预测如图所示。(光大证券) </DIV> <CENTER><IMG src="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20090710000011">々</CENTER> <CENTER> </CENTER> <DIV align=left>  化工行业:抓住竞争压力较小的领域 荐8股   国际原油价格快速上涨,或成为行业复苏的阻扰因素。国际原油价格近半年出现接近50%的涨幅,距离去年四季度最低点已经有一倍的涨幅。这不是来源经济快速增长带来的需求快速膨胀,而是在世界各国政府救市导致的流动性过剩。化工行业需求萎靡,原油价格的快速涨幅会成为阻碍行业复苏的利空因素,预计化工行业还需要2-3年才能实现复苏。   化工产品价格上涨小于原油价格上涨速度。通过对上市公司生产的22种产品及原料跟踪发现。上半年,苯胺、苯酚、双酚A、MDI价格涨幅较大,涨幅在30%以上。产品方面,甲醇和电石法PVC涨幅为17%和33%。而其他产品价格涨幅较小,与原油价格的上涨远远不成比例,给予行业"中性"评级。   氯碱行业的受房地产影响好转,但估值偏高。房地产行业的固定资产投资在增加而新开工面积在减少,说明房地产商将大量资金用于已有项目的建设上,未来加大对塑料门窗及管道的需求,氯碱行业会有所改善。但从估值上看,PVC行业的估值已经不是很低。   民爆、新型农药和新材料行业状况良好,我们看好他们的发展。民爆行业在四万亿的刺激经济计划、去年产品提价和成本下降的多重利好,行业出现高速成长,给予"增持"评级。新型农药行业由于需求稳定,在较低化工产品价格时,毛利率得到提升,给予"增持"评级。新材料行业属于近几年的新兴行业,需求的范围逐渐拓展,产品技术壁垒性强,要求对下游客户的技术指导比较全面。虽然在经济危机下,行业受影响较小,成为化工行业增长较为确定的领域。并且,下游某些新材料行业还受益于国家提出的汽车行业、家电行业的振兴规划,还有提出的节能减排的要求,房地产业转好,消费类需求稳定等多方面的利好,给予"增持"评级。(东兴证券)   重点上市公司推荐与投资评级   烟台万华(600309)推荐      新安股份(600596)推荐      利尔化学(002258)推荐      通产丽星(002243)推荐      江南化工(002226)强烈推荐      红宝丽(002165)强烈推荐      联化科技(002250)推荐      沧州明珠(002108)强烈推荐々</DIV> <DIV align=left>  证券:业绩增长显著有望助推股价表现 荐5股   1.上半年,在经济复苏的乐观预期及充裕流动性推动下,A股市场走出了一波大幅上涨行情。伴随市场的持续走高和赚钱效应的日益显现,市场交易日益活跃,成交量持续维持高位,上半年已经有四个月份的日均成交额达到2000亿以上,而07年日均成交额在2000亿以上的月份也只有5个月。今年1-6月,两市日均股票成交额为1874亿元,已经接近2007年上半年日均2006亿元的规模。从成交额来看,券商的经纪业务已经处于享受牛市的状态。   2.自营投资收益状况决定着券商二季度业绩是否能够超越预期。由于年初对市场走势持谨慎态度,上市券商的权益投资规模和占比普遍处于较低水平,低仓位导致券商在一季度未能充分分享市场上涨带来的投资收益。考虑到二季度继续市场继续上扬,日前也有消息表明自5月份以来,以中信、海通为代表的券商普遍加大了自营投资规模,我们判断券商二季度的投资收益将较一季度明显改观,部分券商甚至将有比较亮丽的表现。我们最为看好东北证券(000686)的表现,其次国元证券(000728)、中信证券、海通证券、广发证券的表现也值得期待。   3.由于二季度股票交易额较一季度环比增长39%,同比增长76%,券商二季度代理买卖证券业务收入将显著增长。加之年初以来指数累计涨幅较大,二季度券商自营普遍加仓,投资收益也将有望增长,二季度券商业绩环比增长显著。   4.从估值来看,目前券商板块09年平均动态PE和PB分别为34倍和5.48倍。其中中小券商的PB平均超过6倍,大券商中信和海通的PB估值平均为3.3倍,大券商PB估值仍然是比较合理的,中小券商PB偏高。考虑到目前市场已经不再是08年的单边下跌市,证券行业经营环境明显改善,券商业绩的可预见性增强,行情转暖赋予券商业绩想象空间,我们认为目前再拘泥于PB已经不合时宜,用PE估值能够更好地反映券商盈利能力的变化和其业绩的弹性。   5.投资建议:建议重点关注中期及全年业绩增长较好、PE估值合理的东北证券、吉林敖东(000623)和宏源证券(000562)。PB估值合理、中长期竞争能力强的中信证券和海通证券值得长期关注。(国都证券)々</DIV> <DIV align=left> </DIV> <DIV align=left>  银行:通胀预期推升中小银行投资价值 荐4股   对通胀再度降临的预期更加强烈。银行业属于通胀产生的受益行业之一。处于通缩与通胀转化期间,银行业受益效果将逐步显现。   上调银行业的投资评级为"看好"。评级转化的主要触发点是通胀预期日渐强烈:市场堆积过于充裕的流动性是因,资源品和投资品价格上涨是果,通胀是表征。   银行业承受的负面因素正转化为有利因素。经济下行和通缩担心期间,活期存款占比过大、房地产业贷款比例过多、业务扩张过快等负面因素将在通胀预期以及通胀到来过程中,逐步转化为有利因素并重新推动银行业绩回到上升通道。   银行业基本面向好。经济复苏、房地产市场回暖和资本市场持续上涨将直接利好上市银行,净息差逐步见底回升,中间业务收入增多,资产质量压力减轻,银行业业绩好转明确。   利好的重大事件将成为催化剂。定向增发、收购、H股计划发行、大小非限制、区域经济获批等重大事件将拓展上市银行的发展空间,成长性将再次成为银行业关注的重点。通胀产生期间的重大事件,对个别银行发展有催化作用。   09下半年的投资策略再次确认为:由稳健大型银行向具有较强成长空间的中小银行转变。投资思路是业绩和事件的结合,业绩是基本面,事件是催化剂。   上市银行业绩的触底反弹和国内经济率先复苏,将使上市银行在下半年迎来新的成长期。对可能再次处于成长期的上市银行,我们关注重点将转向成长空间大、业务拓展快的股份制银行和城商行。投资品种的选择方面,城商行重点关注:北京银行(601169);股份制银行重点关注:招商银行(600036)、民生银行(600016)和兴业银行(601166)。(东兴证券)々</DIV> <DIV align=left>  有色金属业:经济转暖提升行业景气度 荐3股   1、半年来板块走势回顾及成因。进入09年以来,有色金属板块一改08年下半年走势,半年内有色金属冶炼Ⅱ(申万)涨幅为122.95%,上证综指涨幅为57.35%,涨幅远远超越大盘。形成原因是价格走强而造成的盈利预期明确。价格走强原因有四,一是初期的DJ-AIG商品指数年初重新调整指数配置,基本金属在商品指数基金中权重获调高。二是中国的收储有效的起到了稳定价格的作用。三是美元的走软促使金属价格延续了反弹,四是经济转暖预期的推动。   2、行业景气度在提升。全球金属供求过剩的局面还没有实质性的改变,但以中国为首的的新型经济体的领先复苏几乎是没有悬念的,而新型经济体又是金属的消费决定的主要因素,新型经济体对金属需求的影响下半年还将继续。与上半年相比,对金属需求发生明显影响的不仅仅再是"中国因素",发达国家经济的转暖对金属下半年的需求构成新的支撑,短期内,由于发达国家经济并未走出萎缩区,行业走势还将受之影响。另外,充裕的流动性会继续维持,美元很难在短期内升值,这些因素都有利于金属行业景气度的提升。   3、长期关注黄金股。我们一直认为,黄金价格的走势一看避险二看通胀三看世界货币体系的重建,这三个因素使金价中长期看好,而现阶段处在避险属性在逐渐淡化而通胀还没有到来的时期。半年来黄金价格的走势充分印证了我们的观点,我们维持这一看法不变。如今避险属性基本上已经走出了视野,再接下来通胀预期下的保值将在下半年内影响金价,下半年内黄金将不再做为一个"反向指标"出现,通涨的预期是建立在经济复苏的基础之上的,这将使金价变化与经济走势表现为"同向",同时,由于宽松性货币政策所带来的通胀预期要较经济复苏来得更快一些,金价的变化有望继续强于基本金属。金价远高于其生产成本,只要金价保持高位震荡状态,黄金类上市公司的业绩增长预期就是明确的,而且黄金类个股基本上都有资产注入的预期,值得长期关注。   4、投资策略。宏观经济转暖的迹象已经逐渐显现,基本金属的供求的基本面在逐渐的改善,行业景气度得到提升,盈利增长预期的确定性增强。我们维持有色金属行业的投资评级为"增持"。重点关注山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、江西铜业(600362)。   5、投资风险。宏观经济尤其是美国经济不能如期转暖;中国经济复苏程度低于预期;板块估值压力。(大通证券)々</DIV> <DIV align=left>  医药:保持增长 09年销售将增18% 荐2股   2009年1~5月,医药行业销售收入和税前利润分别同比增长18.1%和17.1%,销售毛利率同比略升0.2个百分点。期间费用率同比下降了0.67个百分点,利润率持平、保持9.6%。相比09年1~2月,销售增速和利润增幅分别下滑了0.9和2.6个百分点。   子行业中,销售增速超过行业平均的依次为中药饮片(增长27.4%)、生物制药(增长21.5%)、化学制剂药(增长19.9%)和中成药(增长19.4%)。只有化学原料药销售增速(增长8.3%))远低于行业平均。   利润增速来看,超过行业平均的依次为中药饮片(增长37.6%)、中成药(增长27.8%)、生物制药(增长19.5%)和化学制剂药(增长17.94)。只有化学原料药利润负增长4.1%,远低于行业平均。利润率来看,高于行业平均的依次是生物制药(12.5%)、化学制剂药(10.7%)和中成药(10.3%)。中药饮片和中成药利润率同比分别提高了1.2和0.9个百分点。   中药饮片子行业09年1~5月收入增速相比1~2月下滑明显,我们分析原因:中药饮片正值全行业推行GMP认证时期,医院中药房饮片质量抽检不合格事件时有发生,行业内部变动较大,我们推测国家统计局统计样本口径差异较大、导致较前两月销售增速大幅回落。我们看好价格低廉、疗效独特的中药饮片受益于新医改、政府加强中药在基层医院使用的增长空间。龙头企业康美药业(600518)今年上半年饮片收入达到4亿元,同比增长近50%。   我们保守预测09年医药行业销售收入同比增长18%。我们的逻辑是:化学制剂药和中成药是我国医药行业销售收入和利润占比中较大的两个子行业。新医改背景下,政府一方面扩大基本药物的采购和使用量,同时降低药品总体价格水平的决心和力度都将史无前例,少数优质医药企业通过降低包装成本、扩大销量摊薄生产成本2种对策来抵御毛利率下降,大多数药企将直面毛利率下降。优质企业东阿阿胶(000423)、云南白药(000538)等是投资首选。(招商证券) </DIV> <CENTER><IMG src="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20090710000012">々</CENTER> <CENTER> </CENTER> <DIV align=left>  食品饮料业:期待白酒销量 估值回升 荐5股   数据整体印象:1-5月食品饮料各行业的收入和利润增速除啤酒行业外同比都有所下降。白酒收入增长21.95%,利润增长9.22%,增速较去年同期下降;啤酒收入增长9.57%,利润增长10.79%,利润增速由负转正;液体乳及乳制品收入增长4.87%,利润增长17.55%,利润增速恢复较快;屠宰及肉制品收入增长14.79%,利润增长25.1%,增速下降;葡萄酒收入增长7.02%,利润增长1.06%。   白酒:预计下半年销量和估值的回升将推动股价上涨。消费税从严征收的预期,市场存在对白酒提价的预期,近期高档白酒批发价格略有上升,预计下半年高档白酒收入和利润增速好于上半年。继续推荐泸州老窖(000568)、贵州茅台(600519)、山西汾酒(600809)。泸州老窖:预测中期EPS为0.59元,业绩弹性大,下半年国窖1573销量回升和华西证券盈利上升将推动业绩上升;贵州茅台:预测中期EPS为2.36元,经营稳定,存在提价预期;五粮液(000858):预测中期EPS为0.43元,控量保价,对进出公司整合预期强;山西汾酒:预测中期EPS为0.49元,09年销量快速恢复。   啤酒:成本下降推升毛利率,夏季啤酒销量和股价将同步上涨。大麦价格大幅下降,高价库存5月份已经基本消化完毕,预计行业毛利率将上升;另一方面今年夏天气温较高,预计夏季啤酒销量增速较去年可能有所提高,继续重点推荐青岛啤酒,维持对燕京啤酒(000729)的增持评级。青岛啤酒:1-6月销量增速约为10%,预测中期EPS为0.47元,成本下降将推动全年利润大幅增加。   液体乳及乳制品:恢复性增长助推伊利股价的回归。目前乳品市场基本恢复到事件发生之前的80-90%,伊利和蒙牛的业绩也实现较快恢复。   下半年随着乳品市场恢复,伊利仍有上涨的空间,维持谨慎增持。   屠宰及肉制品:成本下降、屠宰量上升推升双汇业绩。目前双汇生猪的收购价格下降到10元/公斤,2季度增加了屠宰量,全年业绩将有一定的增长,维持对双汇的增持。   葡萄酒:经济回暖促张裕09年实现稳定增长。1季度张裕受经济减速影响收入出现下降,2季度经济回暖推动4月收入增速超30%,全年实现收入增长10%,利润增长20%的可能性较大。(国泰君安)々</DIV> <DIV align=left> </DIV> <DIV align=left>  房地产业:上市公司仍在向好的方向恢复 荐12股   景气指数如期止跌回升。房地产景气指数经历15个月的连续下跌后,如我们年前所预测在二季度止跌回升。5月份房地产景气指数为95.94,环比增长1.25%,比4月份的环比增长0.02%多了1.23个百分点。市场正在向好的一方继续发展。当然这一过程不会是一个简单的过程,其中仍会有反复。   恢复过程中房地产上市公司的差异性将被放大。一旦先行恢复公司取得比前几年更低成本土地进入一个新的开发建设周期后,公司差异性引发的并购机会就会来到,预计今年年底及明年将有机会。   销售价格和通涨预期是下半年主要影响因素。商品房销售价格的快速上涨已使不少主要城市的销售增长出现回落。出于抵御通货膨涨导致货币购买力下降的需要,通涨的预期将提升人们的购房热情。   行业全年处在恢复中。由于房地产上市公司前期库存积压时间相对较长,公司的财务费用增长较多,加上计提减值准备等侵蚀掉了公司部分利润。预计下半年房地产上市公司的利润将有所好转,行业全年处在不断恢复中。   投资策略。市场在向好的方向发展,重点关注业绩增长较好的公司,如建发股份(600153)、保利地产(600048)、厦门国贸(600755)、招商地产(000024)、滨江集团(002244)、金地集团(600383)和中华企业(600675)等;关注土地资源较多的公司,如中天城投(000540)、云南城投(600239)和北京城建(600266)等;关注有稳定租金收入的公司,如金融街(000402)、中国国贸(600007)和张江高科(600895)等。(东兴证券)</DIV> <DIV align=left> </DIV> <DIV align=left> </DIV> <DIV align=left> </DIV> <DIV align=left> </DIV> <DIV align=left> </DIV> <DIV align=left> </DIV>

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